2011年 09月 09日
米フォーブス誌「ギリシャのEU離脱がもう一つの恐慌をもたらす訳」 |
止まらない円高、底打ちしない日経平均株価など、日本経済の行き先が見えない。
これは、米国の景気の改善の足踏みもあるが、本質的には欧州の「政府債務」問題にあるように思う。日本の日常情報では、EUに関する 情報が少なく、日常の意識が希薄だからという面が否めない。
そこで、米国の経済誌「FORBES」電子版で書かれた「ギリシャのEU離脱がもう一つの恐慌をもたらす訳」という論評を読んでみた。そこには、「第二のリーマン」「恐慌」「百万単位の失業者」など
すこし怖い単語が並んでいた。もしかすると本当に「ギリシャ発の大恐慌」が起こるかもしれない。
写真は、EU大統領(ベルギー):ヘルマン・ファンロンパイ
--------------------------------------------------------------------------------------------------------
FORBES 9/06/2011 @ 1:31PM 「PERSONAL FINANCE 」
Here's Why Greece Leaving The EU Could Cause Another Depression
「ギリシャのEU離脱がもう一つの恐慌をもたらす訳」
Jason Raznick, Contributor
Greece is still burning, and now there is speculation that we could see Greece leave the Eurozone.
There were two headlines this morning that touched on Greece leaving, and what would happen. German Chancellor Angela Merkel was apprised of Greece potentially leaving the Eurozone. Essentially, it would be a disaster of epic proportions, but perhaps maybe we need that for the longer-term health of the global economy. The first Dow Jones headline said that a Greek exit could trigger a domino effect, and lead to other countries, such as Ireland, Portugal and other weakened countries leaving the E.U.
ギリシャはまだ燃えている。また現在ギリシャのユーロ圏からの離脱という憶測がある。ギリシャの離脱に触れた今朝の2つのヘッドラインがあるが、一体何が起ころうとしているのか。アンゲラ・メルケル独首相は、潜在的にギリシャのユーロ圏離脱を予知していたのかもしれない。本質的にそれは叙事詩に匹敵する甚大な災害になるだろう。しかしたぶん我々はグルーバル経済の長期的な健全化の取り組みを必要とする。ます最初のダウ・ジョーンズ・ヘッドラインは、ギリシャの出口がドミノ現象の引き金になるかもしれないとし、さらには、アイルランド、ポルトガルを始めとする他の弱体化したEU諸国に波及するとしている。
The yield on Greek two-year debt is 53.20% (as of this morning), which is obviously unsustainable. Greece has been bailed out twice already, and may need a third time, especially if Merkel is intent on keeping the Euro currency.
Merkel is saying that if Greece fails, it would be nothing short of catastrophic. EU president Herman Van Rompuy said the same thing yesterday. Van Rompuy said that Greece will not leave the E.U,and would go so far as serving a second term to help Europe overcome its crisis.
ギリシャの2年物国債の利率は53.20%(今朝)である。それはありえないものだ。ギリシアは既に2度に救済されており、特にメルケルが通貨ユーロの存続を意図する限り、3回目を必要とするかもしれない。メルケルは、ギリシャが失敗すれば、まさに壊滅的だろうと言っている。EUヘルマン・ファンロンパイ大統領は昨日同じことを言った。ファンロンパイは、ギリシャをE.Uに残留させずに、ヨーロッパがその危機を克服するために第二期の支援策を限りなく行うと言った。
”This would create more problems than solutions,” Van Rompuy said in terms of Greece leaving. In an interview with VRT Flemish radio, Van Rompuy said, ”The euro has never been stronger than it is today. The first thing to do is to put in order the affairs of countries that implemented bad policies in the past and face problems today. Financial markets see that there are still problems in the execution of (budget) plans in Greece and Italy. Europe must increase pressure on those countries in order for them to implement the plans they put together.”
「これは解決策より多くの問題を引き起こすであろう」とギリシャ離脱についてファンロンパイは語った。VRTフランドルラジオとのインタビューでは、ファンロンパイは、「ユーロは今程強かったためしがない。」と言った。最初にすべきことは、過去に埋め込まれた悪政と今日直面する問題に関する諸国内政策を整理することにある。金融市場は、ギリシャとイタリアの計画(予算)の履行にまだ問題を抱えていると見ている。ヨーロッパは、各国の計画を実行するために、この各国に対する圧力を増加させるに違いない。」
Perhaps we do need Greece, and the rest of the PIIGS (Portugal, Italy, Ireland, Spain, Greece) to leave the Eurozone, and create a North and South Euro. We have already seen Merkel lose key elections in Germany, and French President Nicolas Sarkozy is not exactly having a great time in France either, with some of the lowest approval ratings of his term. If there was a split, the PIIGS would also certainly crash and burn, but it would eventually allow for the dust to settle, and the problems to be addressed. Europe needs to stop bailing out the countries that have no ability to pay their bills when the bailouts are based on austerity measures. If a country’s workforce is being laid off, and it is in sharply in debt, it will not work.
恐らく、我々は、ユーロ圏に留まり、かつ北部および南のユーロを作るためにギリシャおよびPIIGS(ポルトガル、イタリア、アイルランド、スペイン、ギリシャ)の残りを必要とする。我々は、メルケルがドイツで重要な選挙で負けるのを既に見た。その上フランス大統領ニコラ・サルコジはフランスでまだ偉大な時代を過ごしておらず、彼の任期期間中で最低の支持率にも見舞われている。もし分裂ともなれば、PIIGSは確実に危機に陥り、炎上するであろう。しかし結局それは塵が沈殿するだけであり、また問題が放置されるだけである。ヨーロッパは、救済措置が財政緊縮政策に基づく場合であっても、債務返済能力を持てない国々を救済することをやめる必要がある。EU諸国の労働力が各国に分散されている限り、それは急激に債務を増やすのであって、うまく機能しないであろう。
These countries need to default, with banks such as Deutsche Bank (NYSE: DB) and others taking haircuts on the government debt they own.
It will be incredibly painful, with perhaps millions of jobs lost around the globe, but it is something that needs to happen. This would take years to play out, and could cause another depression. We need to get the waste out of the system, and hit the restart button. Otherwise, the problem will never get resolved. It was not fixed in 2010, it has not been fixed in 2011, and every other year will be just like the prior one until it is solved, painfully or otherwise.
ドイツ銀行(NYSE: DB)をはじめとした各銀行は、各国が所有する政府債務を「ヘアーカット」などの方法でデフォルトする必要がある。それは、恐らく世界規模で何百万人の失業者を生み出す信じられないほどの膨大な痛みであろう。しかし、それは、起こるべきして起こるものである。この事態の収拾に数年を要し、もう一つの恐慌を引き起こすかもしれない。我々はシステムのもつ膿を洗い出し、再始動のボタンを押す必要がある。そうでなければ、その問題は解決されないだろう。それは2010年に決着しなかった。また2011年にも決着していない。そして痛みを伴うか、他の形態になるかもしれないが、それが解決される迄、隔年単位でこれまでの同様なが事態が続くということである。
With Italy having over $2 trillion in debt, and the Euro Financial Stability Fund at just a few hundred billion euros, there is no way all five countries can be saved. Either the EFSF needs to be significantly expanded (to the tune of perhaps $2 trillion or more), or we have an eventual default. The problem with expanding the EFSF? The countries are just bailing themselves out. There could be a “European TARP,” with the countries re-capitalizing the banks, but there has been little to no movement on that front. Perhaps the next G7 meeting will have more clarity on that issue.
2兆ドルの債務を抱えるイタリアにわずか数千億ユーロをもつヨーロッパ財政安定化基金。これでヨーロッパの5か国を救うことができるわけがない。EFSFは格段に拡張しなければならない。(恐ら2兆ドル規模以上)。あるいは、我々は最終的なデフォルトを持つ。EFSF(ヨーロッパ財政安定化基金)の拡張に関する問題?各国政府は、自らを救済しているに過ぎない。各国政府が銀行を再資本化して、「ヨーロッパのTARP(訳者注:米国リーマンショック後の金融機関救済法案)」があるかもしれない。しかし正面からこの動きを見出すことはできない。
恐らく、次のG7会議はその問題についてより明瞭な判断を示すであろう。
There appears to be little to no appetite from Germany or France for bailing out the weaker countries, and if something is not done sooner rather than later, we could see the death of the Eurozone as know it today. Merkel, Sarkozy and others may not want Greece to leave, but they may have no choice.
The markets may force their hands, and if that happens, it could get even uglier than it already is.
Traders who believe that the Eurozone is on the verge of collapsing might want to consider the following trades:
・Gold should benefit. Traders may want to look at SPDR Gold Trust ETF (NYSE: GLD) or iShares Silver Trust ETF (NYSE: SLV), if silver climbs on the back of gold.
ドイツやフランスに弱体化したEU諸国を救済するための意欲を感じることができない。すぐに行われないならば、いま我々の知るユーロ圏の死を見ることになる。メルケル、サルコジらはギリシャが去ることを望まないかもしれない。しかし彼らに選択の余地はないと思われる。
市場は無理にやらせるかもしれない。またそれが起こる場合想定以上の醜悪な姿になるかもしれない。ユーロ圏が崩壊する寸前であると信じるトレーダーは次の取引を考慮されたい!
・金は利益になること間違いなし。銀が金の背後で上昇する場合、トレーダーは、SPDR Gold Trust ETF (NYSE: GLD)、或いははSilver Trust ETF (NYSE: SLV)を確認されたい。
Bearish:
Traders who believe that something gets done finally about the PIIGS without them leaving the E.U. may consider alternate positions:
We could see a massive rally in all equities, if the E.U. can figure out a way to get something done. Perhaps it is a European TARP. In that case, consider Apple (NASDAQ: AAPL), Google (NASDAQ: GOOG) and other high beta names.
悲観的見方:
EUから離れることなく、PIIGSが存続されると信じるトレーダーは、代替の位置を考えても良いかもしれません。
またE.U.が問題を終わらせる方法を捻出できるとすれば、我々はすべての普通株でずっしりとした回復を見るかもしれない。恐らく、それはヨーロッパのTARPである。その場合、アップル(ナスダック: AAPL)、グーグル(ナスダック: GOOG)および他の高いベータ銘柄を考慮しなさい。
by inmylife-after60
| 2011-09-09 15:49
| 経済危機・投資
|
Trackback
|
Comments(0)